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《投资者网》张伟
当今，国内新动力汽车发展呐喊大进，带动了考虑配套产业的茁壮。
继2021年4月通过初次公斥地行股票(IPO)净募资3.75亿元后，汽车电机分娩商宁波恒帅股份有限公司(以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ)于2023年7月苦求刊行可转债，筹谋再融资3.28亿元用于扩大产能。
深交所官网显露，2024年12月26日，恒帅股份的再融资技俩还是提交注册，当今处于恭候注册服从阶段。不外，本次再融资的部分募投技俩为此前IPO技俩，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。
已盈利超亿元技俩仍融资
与传统燃油车不同，新动力汽车主打陶然、智能。在此需求下，电动座椅、电动门把手等功能已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等建树又需要依赖汽车电机阐扬作用。
据了解，汽车电机应用在新动力汽车的车身、底盘、发动机等位置，单车(每一辆车)对汽车电机的需求从几十个到上百个不等。当今，日常车型的汽车电机单车价值量约400-600元，豪华车型可达1200-1600元。
统计数据显露，2024年，寰宇新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市集出路广袤。恒帅股份恰是一家主要分娩汽车电机的零配件供应商。
IPO招股书显露，恒帅股份的家具分为两大类：汽车电机和以汽车电机为中枢组件的清洗系统、清洗泵。2024年中报显露，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，清洗系统的营收占比约为25%，清洗泵约为22%。
2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于分娩汽车电机、清洗系统等产能扩容肛交 推特，服从试验IPO募资净额为3.75亿元。
2023年7月，恒帅股份苦求向不特定对象刊行可转债，筹谋再融资不进步3.28亿元，用于扩大产能及研发中心扩建。
(图表1：恒帅股份再融资用途明细)
值得谛视的是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建技俩”。
但据2024年中报袒露，该IPO技俩还是插足1.2亿元，投资过程达99.81%。本次刊行可转债，拟募资(3.28亿元)的6059万元将用于该技俩进行后续缔造。
2023年报显露，该技俩当期还是完毕效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报示意，“本年上半年完毕净利润4521万元，据此展望，本年的净利润磋磨也可达成”。
这里就出现一个问题，一个还是基本完工，且还是产生净利润过亿元的技俩，为何还要插足6059万元进行后续缔造？对此，深交所也有疑问，条款恒帅股份久了本次再融资部分募投技俩为IPO募投技俩的原因和合感性。
恒帅股份只示意，该IPO技俩仍存在资金缺口，需要通过本次刊行召募资金持续插足。粗浅来说，该技俩底本筹谋插足1.81亿元，服从只插足了1.2亿元IPO资金，还有6059万元的缺口，筹谋通过本次再融资持续插足。
被问询后再砍一个IPO技俩
试验上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍掉了另外一个IPO技俩。
2023年7月的受理文献显露，恒帅股份再融资的募投技俩共有4项，分别是：泰国新建汽车零部件分娩基地技俩(技俩1)，年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建技俩(技俩2)，新动力汽车微电机及热搞定系统、智能感知清洗系统零部件分娩基地缔造技俩(技俩3)和研发中心改扩建技俩(技俩4)，4个技俩拟募资4.3亿元。
这4个技俩中，技俩2和技俩3王人为IPO技俩。
(图表2：恒帅股份最早请问的再融资技俩明细)
据公告，抑止2024年三季度末，技俩2的投资过程为99.81%，技俩3的投资过程为50.41%。另外，技俩3的展望可使用情景从2023年4月11日宽限至2025年4月11日。
这种情况，当然也引起深交所见谅，条款恒帅股份讲授持续投资缔造IPO募投技俩的必要性和合感性。恒帅股份示意，公司本次召募资金投向IPO募投技俩能够明确差别两次召募资金投资组成，且两次召募资金金额筹画不进步募投技俩投资总和，不存在重叠插足的情形。
关于技俩3，恒帅股份筹谋投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后欢跃投资2.5亿元，试验投资1.4亿元，再融资筹谋插足1亿元。也即是说，在1.1亿元IPO资金尚未使用的情况下，恒帅股份筹谋再融资1亿元插足该技俩。
大致是为了升迁再融资通过的可能性，恒帅股份主动砍掉了技俩3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议通过，技俩3不再动作再融资募投技俩，募资总和从4.3亿元缩减至3.28亿元。
恒帅股份的再融资技俩中为何还要“塞进”2个IPO技俩？有市集分析以为，据招股书(请问稿)显露，恒帅股份的投资总和达6.52亿元，服从IPO净募资3.75亿元，这次再融资3.28亿元，两者相加，和最早筹谋的投资总和出入不大。
黑丝少妇试验上，恒帅股份并“不差钱”。抑止2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及来回性金融金钱筹画进步6亿元，其中尚未使用的召募资金进步1亿元，同期公司的金钱欠债率唯有17.5%，远低于汽车零部件行业50%傍边的平均水平。
现款满盈且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，撑捏其募资的进犯原因之一，大致在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟插足2亿元用于“泰国新建汽车零部件分娩基地技俩”。
此前，恒帅股份继承机构调研时示意，公司将泰国动作外洋产能布局的要津一站，充分期骗方位国上风，深化国际市集布局肛交 推特，收缩不笃定身分对公司的影响，为公司后续捏续发展打下坚实基础。(想维财经出品)■